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    转眼又到了11月，今年重卡市场真是很凄惨，下滑幅度估计得有百分之二十多。明年是好还是坏呢？

    好或者坏，还是要仔细分析一下三个方面因素：首先就是要分析一下明年重卡市场的起点；其次是明年整体经济形势，包括经济增速、货币政策、财政政策以及投资、消费和出口等；最后就是分析一下影响明年重卡市场的一些其他因素，比如新出台或实施的法规对重卡行业的影响。

    现在分析后两个方面为时尚早，那就先分析一下明年重卡市场的起点吧！

    说到明年重卡市场的起点，您也许丈二和尚摸不着头脑。通俗点，就是看看2012年重卡的销售是透支还是不足。2013年重卡的销售量一方面取决于当年正常的需求，另一方面就是补课——今年要是提前更新，明年的销售量就要减去透支这一块；今年要是更新不足，明年就得多卖点。另外一点，今年要是压库压多了，明年自然就得去库存，今年要是库存清的狠了，明年可能会供不应求一些。

    笔者对今年的经济增速、货运量、固定资产投资、今年重卡的产销量做了一番分析后发现，今年重卡市场的起点也许正好和2010年底相反。2010年底是透支了更新量和严重压库，而2012年是有些用户推迟更新和大力度的去库存化。因此，明年重卡的销量应当是2013年市场自然的需求+补充更新+补充库存。

    下面就说说这几方面的数据，供大家参考。

    一、重卡销量/货运量明显低于平均值，用于运输的卡车可能更新不足（在之前的文章中曾经提出过一个重卡销量/货运量的概念，并且把这一比值定义为“C”。下表列出了从2001年到2012年的这一比值。）

    笔者通过对多年来的C值分析发现了一个规律，C值的平均值为0.27左右，如果当年的C值高，则意味着超前更新；如果C值不足，则意味着更新不足；

    套用这个分析，笔者在2011年时，根据2010年的C值为0.42，严重偏离平均值0.27，认为2010年重卡更新严重透支，2011年的需求被提前释放。2011年，这一比值为0.31，还是高于0.27，这意味着2011年可能还是存在更新过度的问题。

    2012年前九个月的这一比值为0.24，这意味着2012年更新不足。这跟很多物流用户的悲观情绪有关。面对2012年下滑的经济增速和不景气的物流行业，很多客户选择了延迟更新。因此，相对于2012年当年的货运量来说，重卡的更新显得不足。

    2012年的C值向下偏离平均值，这意味2013年可能会补齐2012年的更新量，特别是在跟货物运输高度相关的牵引车和载货车。

    二、重卡增速严重偏离GDP增长

    GDP增速和重卡销量都是经济的同期指标，反应了当前时期经济的实际状况。从历年的GDP增速和重卡销量来看，重卡销量的波动远远大于经济增速，但是基本趋势是一致的。

    从上表可以看出，有几个年份，重卡增速极为严重的大起大落，原因在于某些特殊的政策，比如治理超载和4万亿的大手笔。另外，重卡销量的起伏大于GDP增速波动的一个重要原因也在于，重卡这个行业的严重跟风行为。比如，看见运输赚钱了，大家一窝蜂地去买卡车；一看运输行业利润不行了，该更新的也不更新了，有的经营不善的甚至开始卖车。这有点像农民养猪种菜，农民往往看见什么赚钱就去种什么，等到收获时才发现，这种蔬菜行情大跌，然后就灰心丧气，又去改种别的菜了。

    说起来，重卡的销售跟农产品的起起伏伏还真是挺像，这可能因为很多买卡车的也是农民，因此他们买车和种菜养猪的思维可能差不多，都喜欢跟风。这种养猪思维，使得重卡市场增速跟猪肉价格似的，忽上忽下，完全缺乏稳定的机制。

    三、2012年下半年重卡销量明显低于固定资产增速，自卸车可能更新不足

    跟GDP是经济同期指标一样，固定资产的增速和总量也是经济的当期指标，这一指标可以解释当前的重卡销量。

    从今年1~9月的月度固定资产增速和重卡销量可以看出，每个月的固定资产增速和重卡销量都是呈基本相同的走势，但是，从8月开始，固定资产投资增速突然高于重卡，这就意味着9月的重卡存在更新不足的问题。

    如此看来，用于基础设施建设和挖矿、挖土石方的自卸车可能存在更新不足的情况，这也与市场的悲观情绪有关。

    四、销量严重大于产量，去库存化明显

    大家知道，2009年底，由于重卡供不应求，因此在2010年年底，各重卡企业纷纷加大了备货力度，2010当年重卡销量为1017433辆，产量为1058635辆，当年结余库存（不算结转）为41220辆。

    实际上，2010年的销量中也有部分是向经销商压库造成的，因此，当年年底的库存恐怕有十几万辆之多。庞大的重卡库存，让很多重卡企业在未来的两年中都处于去库存的状态中。

    2011年，重卡产量为822696辆，销量为880641辆，当年去库存57945辆。2012年1~9月，重卡产量为455081辆，销售量为491941辆，当年去库存36860辆。

    从这个数字可以看到，2011年和2012年1~9月重卡累计去库存94805辆，也就是将近10万辆的数量。笔者根据这个数字推断，现在各重卡企业以及经销商处的库存状态肯定是近年来的最低点。

    从上面四方面的分析来看，明年重卡市场的销量要在正常需求的基础上，补充今年推迟更新的数量以及现在库存和正常库存的差距。

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